Strona główna

Prowadź biznes efektywnie
dzięki zastosowaniu informatycznych rozwiązań

Aktualności

Prace nad szkoleniami

Obecnie trwają prace nad opracowaniem szkoleń E-learningowych i M-learningowych zawierających informacje przeznaczone dla osób prowadzących działalność gospodarczą w sektorze MŚP. Planowany termin zakończenia tych prac to 31 grudzień 2011.

Uruchomienie platrofmy e-learningowej

30 czerwca 2011, zgodnie z harmonogramem projektu uruchomiona została platforma E-learningowa.

Publikacja strony www projektu

31 marca 2011 r. uruchomiona została platforma oparta na technologii www, zintegrowana z platformą E-Learningu, E-firma i E-Turist

Wydarzenia

«Listopad 2021»
Pn Wt Śr Cz Pt So Nd
01 02 03 04 05 06 07
08 09 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30          
 
Brak nadchodzących wydarzeń wpisanych do kalendarza

Ankieta

Ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa

W oparciu o dane zawarte w sprawozdaniach finansowych możemy wyliczyć wskaźniki opisujące stan przedsiębiorstwa.

Przykładem takich wskaźników są ROI (zyskowność aktywów) i ROE (zyskowność kapitału własnego). Są to podstawowe, najczęściej używane wskaźniki (zobacz ich objaśnienie). Istnieje szereg innych wskaźników, które pozwalają na bardziej dogłębną ocenę przedsiębiorstwa. Wskaźniki te dzielimy na cztery grupy:

  • rentowność
  • płynność finansowa
  • struktura finansowa
  • prawność gospodarowania

Poniżej dokonamy przeglądu wybranych wskaźników z poszczególnych grup. W ich opisie podano orientacyjne wartości, jakie uznaje się w literaturze (zob. jej wykaz na końcu) za dobre. Należy jednak pamiętać, że przeciętna wartość tych współczynników kształtuje różnie w różnych branżach i regionach. Dlatego bardziej miarodajne jest porównanie z innymi przedsiębiorstwami tej samej branży w tym samym lub podobnym regionie.

 

Rentowność

Poza wspomnianymi wskaźnikami ROI oraz ROE wylicza się najczęściej rentowność sprzedaży netto:

 

rentowność sprzedaży netto = (zysk netto / sprzedaż netto) * 100%

 

Każda wartość tego wskaźnika powyżej zera jest dopuszczalna, gdyż wskazuje, że przedsiębiorstwo przynosi zysk. Jednak dopiero wskaźniki powyżej 10% świadczą o dużej rentowności. Stwierdzenie to jest prawdziwe również w przypadku wskaźnika ROI. Natomiast wskaźnik ROE osiąga zazwyczaj nieco wyższe wartości. Przy dużej rentowności inwestycji (kapitału własnego) ROE przekracza 20%. W Polsce, ze względu na utrzymującą się inflację (a co za tym idzie stosunkowo wysokie oprocentowanie kredytów) wskaźniki te powinny być odpowiednio wyższe.

 

Płynność finansowa

Podstawowym wskaźnikiem jest wskaźnik bieżącej płynności finansowej:

 

wskaźnik bieżącej płynności = aktywa bieżące / bieżące zobowiązania

 

Aktywa bieżące to zapasy, należności, środki pieniężne i krótkoterminowe papiery wartościowe. Wskaźnik ten informuje ile razy aktywa pokrywają bieżące zobowiązania. Dopuszczalna wartość tego wskaźnika wynosi od 1.2 do 2.0 (czasami uzasadnione jest utrzymywanie większego wskaźnika płynności np. 2.5). Spadek wskaźnika poniżej 1.5 powinno być traktowane jako sygnał alarmowy.

Wskaźnik bieżącej płynności może nie być w pełni obiektywny, gdyż część aktywów bieżących może być trudno zbywalnych. Dlatego stosuje się wskaźnik szybki (mocny, wysoki):

 

wskaźnik szybki = (aktywa bieżące - zapasy) / bieżące zobowiązania

 Wskaźnik ten powinien zawierać się w przedziale od 09. do 1 (przy dużej inflacji dopuszcza się wskaźniki poniżej 1 ale nie powinien on być mniejszy niż 0.5).

 

Struktura finansowa

Podstawowym wskaźnikiem obrazującym strukturę finansową przedsiębiorstwa jest wskaźnik obrazujący udział kapitału obcego w aktywach:

wskaźnik ogólnego zadłużenia = zobowiązania ogółem / suma aktywów

 

Powinien on się kształtować w granicach 0,57 a 0,67. Jednak w naszych warunkach, ze względu na nadal stosunkowo duży koszt uzyskania kapitału można przyjąć, że optymalna jest dużo niższa wartość tego wskaźnika (0,10-0,15). Oczywiście przy kształtowaniu struktury kapitału należy pamiętać o podstawowej zasadzie wynikającej z teorii dźwigni finansowej: rentowność aktywów musi być większa niż oprocentowanie pożyczek i kredytów.

 

Dodatkowo można posłużyć się analizą zobowiązań długoterminowych:

wskaźnik zadłużenia = zobowiązania długoterm. / kapitał własny długoterminowy

 

Wskaźnik ten nie powinien przekraczać wartości 1. Według standardów zachodnich może on być wyższy niż 0.5.

Dla oceny wypłacalności przedsiębiorstwa stosuje się wskaźnik pokrycia obsługi długu:

wskaźnik pokrycia długu = zysk netto / (raty + odsetki)

Wskaźnik ten powinien być wyższy niż 1.

 

Sprawność gospodarowania

Do pomiaru aktywności przedsiębiorstwa stosuje się przede wszystkim wskaźniki rotacji zapasów i rotacji należności:

wskaźnik rotacji należności = sprzedaż netto / średni stan należności

Określa, ile razy w ciągu roku przedsiębiorstwo odtwarza stan swych należności. Powinien wynosić od 7,0 do 10,0.

wskaźnik rotacji zapasów = sprzedaż netto / średni stan zapasów

 

Wskaźnik określa szybkość obrotu. Jak wcześniej pokazano ma on bezpośredni wpływ na wielkość wskaźników ROI i ROE. Wskaźnik rotacji zależy w dużym stopniu od rodzaju działalności, sytuacji rynkowej i rodzaju produktów. Dlatego jego wielkość może służyć przede wszystkim do oceny dwóch podobnych przedsiębiorstw (ta sama branża), bądź analizy zmian zachodzących w przedsiębiorstwie.

 

Dodatkową analizę można przeprowadzić porównując wielkość sprzedaży netto z poniesionymi nakładami. Kontroluje się w ten sposób:

wielkość kosztów administracyjnych (nie więcej niż 15% sprzedaży)
produktywność środków trwałych (w USA jeden dolar zainwestowany w środki trwałe daje 1,6 dolara obrotu)

 

Podsumowanie

Nie istnienieje uniwersalny wskaźnik mogący wyrazić, czy przedsiębiorstwo rozwija się w dobrym kierunku. Wskaźniki typu ROI, czy ROE są oczywiście bardzo użyteczne. Jednak nie ujmują one wszystkich zjawisk zachodzących w przedsiębiorstwie. Dlatego konstruuje się oceny w oparciu o wskaźniki podane wcześniej. Wskaźniki te są wyrażone w różnych jednostkach i nie są porównywalne ze sobą. Można jednak zastosować ich standaryzację. Polega ona na zastąpieniu wskaźnika jego proporcją do wartości optymalnej:

 

    wartość wskaźnika - minimalna wartość wskaźnika
wsk = ------------------------------------------------------
    optymalna wartość wskaźnika - minimalna wart. wskaźnika

 

wsk - standardowa wartość wskaźnika

 

Najpierw wyliczamy średnią ocenę dla każdej z czterech grup podanych wcześniej grup (rentowność, płynność finansowa, struktura finansowa, sprawność gospodarowania). Poszczególne wskaźniki w grupie mogą mieć przy tym różne wagi (liczba od 1 do 100). Suma tych wag musi dać liczbę 100.

Ocenę dla danej grupy wyliczamy według wzoru:

ocena grupy = SUMA(zwsk * waga)/100

 

Następnie oblicza się sumaryczną ocenę sumując oceny grup z uwzględnieniem wag poszczególnych grup.

W ten sposób otrzymujemy ocenę ogólną w punktach od 0 do 100.

 

Jeśli jakiś wskaźnik ma wartość lepszą od optymalnej, jego wartość standardową przyjmuje się jako równą 1.

Warto wiedzieć, że tego typu oceny są stosowane w odniesieniu do klientów instytucji finansowych.

 

Przykład konstrukcji oceny

Do oceny przyjmujemy następujące wartości wskaźników:
 

wskaźnik                      optymalna   min.     waga
1. Rentowność                                        35
   ROI                         15%         0         30
   ROE                         30%         0         40
   rentown.sprzed.             10%         0         30
2. Płynność finansowa                                25
   w.bieżącej płynności        2.0        1.2        40
   wskaźnik szybki             1.0        0.5        60
3. Struktura finansowa                               25
   w. ogólnego zadłużenia      0.10       0.67       40
   w. pokrycia długu           2.0        1.0        60
4. Sprawność gospodarowania                          15
   w. rotacji należności       10,0        7,0       40
   w. rotacji zapasów          24,0        5,0       60

Przykład

wskaźnik	   wartość	opt.  min.	waga	ocena
1. Rentowność						
 - ROI			13	15	0	30	87
 - ROE			26	30	0	40	87
 - rentown.sprzed. 	 6	10	0	30	60
razem ocena rentowności	78,9	waga 35		
2. Płynność						
 - wsk.płynności	2,1	2	1,2	40    100
 - wskaźnik szybki	1,5	1	0,5	60    100
razem ocena płynności		100	waga 25
3. Struktura finansowa						
 - wsk. zadłużenia	0,54	0,1	0,67	40	23
 - wsk. pokrycia dł.	1,5	2	1	60	50
razem ocena finansów 		39,2	waga 25		
4. Sprawność						
 - rotacja należności	6,5	10	7	40    -17
 - rotacja zapasów	11	24	2	60	41
razem ocena sprawności		17,8	 waga 15		
						
Ocena ogólna przedsiębiorstwa 	65 pkt (w skali od 1 do 100)

 

Literatura

Projekt współfinansowany ze środków Unii Europejskiej z Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego Województwa Podkarpackiego na lata 2007 – 2013